JUN · ISSUE 26 · 26 de junio de 2026
POLÍTICA FISCALEl impuesto a las ganancias que NO has vendido
En los Países Bajos, la cámara baja aprobó gravar también la revalorización anual de acciones, bonos y cripto aunque no las vendas.
TIPO PROPUESTO
36%
sobre el rendimiento real
INCLUYE
NO REALIZADO
ganancia en papel
EN VIGOR
2028
previsto, aún en trámite
EL DATO
36%
↑ tipo plano sobre el rendimiento, incluida la subida no vendida
El proyecto neerlandés gravaría el rendimiento real: intereses, dividendos y también la revalorización anual de tus activos, aunque sigan en cartera. Pasó la cámara baja en febrero; sigue con resistencia en el Senado y enmiendas.
DATO
LA CIFRA36%
36%
▲ aplicado también a la ganancia en papel
Tu acción sube y no vendes. Aun así, te tocaría pagar. Eso cambia las reglas del juego del inversor a largo plazo.
Un tipo plano sobre el rendimiento real. Lo polémico no es el porcentaje: es que incluya la subida que aún no has vendido.
- TIPO PLANO
- — Mismo porcentaje para todos, sin tramos crecientes.
- RENDIMIENTO
- — Lo que gana tu inversión: intereses, dividendos y revalorización.
CITA
LA IDEAGravar lo que sube, no lo que cobras
“Gravar la ganancia no realizada obliga a pensar la liquidez: puedes deber impuestos sin haber cobrado un euro.”
El cambio de fondo: el impuesto deja de esperar a la venta y pasa a mirar tu cartera año a año.
- LIQUIDEZ
- — Dinero disponible para pagar sin tener que vender activos.
- DEVENGO
- — Momento en que nace la obligación de pagar un impuesto.
ILUSTRATIVO
CÓMO TE TOCASubes en papel: te tocaría pagar igual
Con el sistema clásico no pagas hasta vender. Con el nuevo, cada peldaño de subida puede generar factura.
Ejemplo ilustrativo. Aunque no vendas, si el valor sube cada año, el impuesto no realizado llega cada año con él.
- NO REALIZADO
- — Ganancia sobre el papel que aún no has cobrado.
- INTERÉS COMPUESTO
- — Cuando tus ganancias generan a su vez más ganancias con el tiempo.
CARA A CARA
DOS SISTEMASPagar al vender vs pagar cada año
AL VENDER (REALIZADO)
El sistema de toda la vida
- Solo pagas cuando vendes y cobras la ganancia.
- Tu dinero compone sin fugas mientras no vendas.
- Tú decides el momento fiscal de tu venta.
CADA AÑO (NO REALIZADO)
El modelo que se debate
- Pagas por la subida anual aunque no vendas nada.
- Puedes deber impuestos sin tener el dinero en mano.
- El interés compuesto pierde fuelle por la fuga anual.
La diferencia entre los dos modelos no es solo cuánto pagas: es CUÁNDO, y eso cambia tu estrategia.
- REALIZADO
- — Ganancia que cobras al vender.
- COMPONER
- — Reinvertir ganancias para que generen más con el tiempo.
EJEMPLO
EL MORDISCOQué pasaría con 100 de ganancia en papel
De cada 100 de subida no vendida, 36 saldrían a Hacienda. El resto sigue trabajando, pero menos.
Ejemplo ilustrativo con el tipo del 36%. No es asesoramiento: es para ver el tamaño del mordisco.
- TIPO
- — El porcentaje que se aplica para calcular el impuesto.
- BASE IMPONIBLE
- — La cantidad sobre la que se calcula lo que pagas.
CRONOLOGÍA
EL PROCESOPor dónde va el proyecto neerlandés
| 12 FEB 2026 · - | APRUEBA LA CÁMARA BAJA | Alto | El proyecto pasa el primer filtro parlamentario con el 36% sobre rendimiento real. |
| 25 FEB 2026 · - | ANUNCIO DE ENMIENDAS | Medio | El Gobierno admite cambios para lograr apoyo: alivios por pérdidas y exenciones a startups. |
| PENDIENTE · - | VOTO EN EL SENADO | Alto | Aún por aprobar. Hay resistencia: no es definitivo hasta este paso. |
| 1 ENE 2028 · - | ENTRADA EN VIGOR PREVISTA | Medio | Fecha objetivo si supera el trámite. Margen para que cambie. |
No es ley firme todavía. Sigue el recorrido para entender cuándo (y si) llega a aplicarse.
- CÁMARA BAJA
- — La primera de las dos cámaras que debe aprobar una ley.
- SENADO
- — La segunda cámara: sin su voto, el proyecto no es ley.
CIERRE
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Si te ha aclarado la diferencia entre pagar al vender y pagar cada año, comparte. Mañana otra dosis.
Un carousel al día, de lunes a viernes. Mañana otra noticia, otro concepto.
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Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- NO REALIZADO
- — Ganancia sobre el papel que aún no has cobrado al no vender.
- BOX 3
- — El apartado neerlandés que grava ahorro e inversión.