JUN · ISSUE 27 · 1 de julio de 2026
CONCEPTOQué hace realmente la Reserva Federal
No imprime billetes a capricho ni controla la bolsa. Persigue dos objetivos y mueve el precio del dinero para lograrlos.
MISIÓN 1
Precios
inflación estable
MISIÓN 2
Empleo
el máximo posible
PALANCA
Tipos
el precio del dinero
LA IDEA
Doble mandato
precios estables + máximo empleo
La Reserva Federal es el banco central de Estados Unidos. Por ley persigue dos cosas a la vez: que los precios suban poco y de forma estable, y que haya el máximo empleo posible. Casi todo lo que hace se entiende mirando esa balanza de dos platos.
EL NÚMERO
REGLA SIMPLE2
2
objetivos que la Fed equilibra a la vez
Imagina un termostato con dos sondas: una mide precios, otra mide empleo. La Fed sube o baja tipos buscando que ninguna se dispare.
Dos objetivos, casi siempre en tensión. Bajar la inflación suele enfriar el empleo, y proteger el empleo puede avivar la inflación.
- INFLACIÓN
- — Ritmo al que suben los precios. La Fed busca algo cercano al 2% anual.
- TIPOS
- — El interés que marca la Fed. Es el precio base del dinero en la economía.
PARA ENTENDERLO
LA CLAVELa Fed no mueve la bolsa, mueve el precio del dinero
“Un banco central no fija el precio de las acciones. Fija el coste de pedir prestado. Lo demás, hipotecas, bolsa y ahorro, viene detrás.”
Cuando el dinero es barato, la gente pide prestado, gasta e invierte. Cuando es caro, frena. La bolsa solo reacciona después.
- CRÉDITO
- — Dinero prestado que se devuelve con intereses.
- POLÍTICA MONETARIA
- — Las decisiones del banco central sobre tipos y liquidez.
EL CICLO
CÓMO ACTÚAEl péndulo de los tipos a lo largo de un ciclo
Cuando la inflación aprieta, la Fed sube tipos. Cuando el empleo flojea, los baja. El ciclo se repite. Curva ilustrativa.
Curva ilustrativa, no datos reales. La Fed sube tipos para enfriar la inflación y los baja para reanimar el empleo. Es un péndulo.
- RESTRICTIVO
- — Tipos altos que frenan el crédito y enfrían la economía.
- EXPANSIÓN
- — Fase de crecimiento con tipos bajos y crédito barato.
HERRAMIENTAS
TRES PALANCASCon qué mueve la Fed la economía
TIPOS DE INTERÉS
Su herramienta principal. Sube tipos para enfriar precios; los baja para animar el gasto y el empleo. Es el precio base del dinero.
BALANCE (QE Y QT)
Compra bonos para inyectar dinero (QE) o los deja vencer para drenarlo (QT). Así afina la liquidez del sistema sin tocar los tipos.
PALABRAS (FORWARD GUIDANCE)
A veces basta con anunciar qué piensa hacer. El mercado se mueve solo con la guía verbal, antes de cualquier decisión real.
No tiene una sola palanca. Tiene tres, y las combina según lo que pidan los precios y el empleo.
- QE
- — Expansión cuantitativa: la Fed compra bonos e inyecta liquidez.
- QT
- — Endurecimiento cuantitativo: la Fed drena liquidez del sistema.
- FORWARD GUIDANCE
- — Guiar las expectativas del mercado anunciando intenciones.
COMPOSICIÓN
PESO DE CADA PALANCACuánto pesa cada herramienta
La palanca principal y más directa
Afina la liquidez del sistema
Mueve expectativas solo con palabras
Cuánto deben guardar los bancos
Si solo recuerdas una, que sea la primera: los tipos son el termostato del precio del dinero. Reparto ilustrativo.
Reparto ilustrativo de la potencia relativa de cada palanca. Los tipos son, con mucho, la que más mueve la economía real.
- LIQUIDEZ
- — Cantidad de dinero disponible y fácil de mover en el sistema.
- RESERVAS
- — El dinero que los bancos deben mantener guardado por norma.
EN LA PRÁCTICA
QUÉ REACCIONACinco activos que se mueven con la Fed
| TLT | ~89 | ▲ sube si baja tipos | Bonos USA a largo plazo. Suben de precio cuando la Fed relaja los tipos. |
| SHY | ~82 | → estable | Bonos USA a corto. Siguen muy de cerca el tipo oficial de la Fed. |
| SPY | ~740 | → depende del rumbo | S&P 500. Le gusta el dinero barato; sufre cuando los tipos suben. |
| GLD | ~370 | ▲ sube si caen reales | Oro. Brilla cuando los tipos reales bajan y el dólar se debilita. |
| UUP | ~28 | ▲ sube si suben tipos | Dólar índice. Se fortalece cuando la Fed mantiene tipos altos. |
Cuando la Fed cambia el rumbo, estos cinco lo notan primero. Valores orientativos, sin precios del día.
- ETF
- — Cesta cotizada que replica un índice o grupo de activos.
- TIPO REAL
- — El tipo de interés una vez descontada la inflación.
CIERRE
SÍGUENOS¿Te ha quedado claro qué hace la Fed?
La próxima vez que oigas 'lo que decida la Fed', ya sabes mirar la balanza: precios contra empleo.
Un concepto al día, de lunes a viernes. Aprender de mercados, sin tecnicismos.
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Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- DOBLE MANDATO
- — Precios estables y máximo empleo, los dos objetivos de la Fed.
- TIPOS
- — El precio base del dinero que fija el banco central.