JUN · ISSUE 25 · 18 de junio de 2026
CONCEPTOQué es el dot plot y por qué traders enteros viven de él
Un gráfico de puntos donde cada miembro de la Fed marca dónde ve los tipos en el futuro. Resume sus expectativas sin que nadie diga una palabra.
QUÉ ES
PUNTOS
uno por miembro
CADA
3 MESES
marzo, jun, sep, dic
LO QUE MANDA
MEDIANA
el punto del medio
LA IDEA
1 punto = 1 voz
cada miembro coloca su previsión, de forma anónima
Cuatro veces al año la Fed publica las proyecciones de cada uno de sus miembros sobre dónde estarán los tipos a final de este año, el siguiente y a largo plazo. El conjunto de puntos es el dot plot.
EL NÚMERO
PARA ENTENDERLO19 puntos
19
miembros, un punto cada uno
No importa qué punto puso cada uno. Importa dónde queda el del medio: esa es la señal que opera el mercado.
Cada punto es la previsión de un miembro. El mercado no mira el punto suelto: mira el del medio, la mediana.
- MEDIANA
- — El valor central de una lista ordenada. Deja la mitad por encima y la mitad por debajo.
- ANÓNIMO
- — Los puntos no llevan nombre. Sabes la distribución, no quién puso cada uno.
CITA
REGLA SIMPLEEs una foto, no una promesa
“El dot plot no es una promesa de la Fed: es una foto de lo que piensan sus miembros hoy. Mañana los datos pueden moverla.”
El dot plot dice qué piensan hoy los miembros, no a qué se comprometen. Cambia cada trimestre.
- PREVISIÓN
- — Estimación sujeta a cambio. No obliga a nada a quien la hace.
- DISPERSIÓN
- — Cuánto se separan los puntos entre sí. A más separación, más desacuerdo.
CÓMO SE LEE
EJEMPLOLa senda que dibuja la mediana
Curva ilustrativa, no datos reales. La senda bajando significa que la Fed espera recortar tipos poco a poco.
Uniendo la mediana de cada año sale una senda: hacia dónde cree la Fed que van los tipos.
- SENDA
- — Trayectoria de tipos a lo largo del tiempo que dibuja la mediana de los puntos.
- LARGO PLAZO
- — El tipo neutral al que la Fed cree que llegarán cuando la economía se estabilice.
CLAVES
CÓMO LEERLOTres cosas que mira el mercado en el dot plot
DÓNDE QUEDA LA MEDIANA
El punto central marca la previsión oficial. Si sube respecto al trimestre anterior, es señal hawkish; si baja, dovish.
CUÁNTO SE SEPARAN
Si los puntos están muy dispersos, hay desacuerdo dentro de la Fed: más incertidumbre y más volatilidad.
SI CAMBIÓ DESDE LA ÚLTIMA VEZ
Lo que mueve el mercado no es el nivel, sino el cambio frente al dot plot anterior. Un recorte que desaparece es noticia.
No es leer 19 puntos uno a uno. Son tres preguntas las que mueven el precio.
- HAWKISH
- — Postura dura: a favor de tipos más altos para frenar la inflación.
- DOVISH
- — Postura suave: a favor de tipos más bajos para apoyar la economía.
EJEMPLO
LA DISPERSIÓNCómo se reparten los puntos (ejemplo)
Reparto ilustrativo, no datos reales. Un solo punto que se mueve de bando puede cambiar la mediana.
El dot plot no es un consenso: es una nube. La forma de la nube cuenta tanto como la mediana.
- CONSENSO
- — Acuerdo amplio. El dot plot rara vez lo es: muestra el rango de opiniones.
- COMITÉ
- — El grupo de miembros de la Fed que vota y proyecta los tipos (el FOMC).
WATCHLIST
5 ETFs CLAVECinco ETFs sensibles a lo que diga el dot plot
| SHY | - | ▲ - | Bonos USA 1-3 años. Los más pegados a lo que diga la Fed sobre tipos a corto. |
| IEF | - | ▲ - | Bonos USA 7-10 años. Sensibles a la senda de tipos a medio plazo. |
| TLT | - | ▲ - | Bonos USA 30 años. Reaccionan a las expectativas de tipos a largo. |
| KRE | - | ▲ - | Bancos regionales. Su margen depende mucho de la senda de tipos. |
| SOXX | - | ▼ - | Semis. Crecimiento puro: sufren si la mediana sube y caen las expectativas de recorte. |
Cuando cambia la senda de tipos esperada, estos cinco son los primeros en moverse. Precios aproximados.
- ETF
- — Cesta cotizada que sigue un índice o sector. Se compra como una acción.
- MARGEN
- — Diferencia entre lo que cobra un banco por prestar y lo que paga por el dinero.
CIERRE
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Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- DOT PLOT
- — Gráfico con la previsión de tipos de cada miembro de la Fed.
- MEDIANA
- — El punto del medio: la previsión que de verdad opera el mercado.