JUL · ISSUE 29 · 16 de julio de 2026
TEMPORADAEmpieza la temporada que decide el segundo semestre
La banca abre, TSMC manda. Dos semanas de resultados que ponen a prueba las valoraciones en máximos.
ABRE
BANCA
JPM, GS, Citi, BofA
CLAVE
TSMC
jueves 16 jul
S&P 500
7.543
a un pelo de máximos
EL FOCO
TSMC
→ reporta el jueves, el mejor termómetro de la IA
La gran banca americana abrió la temporada esta semana. Pero el plato fuerte es el jueves: TSMC, que fabrica los chips de Nvidia, Apple y AMD, es la lectura más fiable de la demanda real de IA.
CONTEXTO
ZOOM IN~75%
~75%
de las empresas suele batir consenso (media histórica)
Batir consenso es casi la norma. Lo que mueve la acción no es el resultado de ayer, sino la previsión de mañana.
Históricamente tres de cada cuatro empresas del S&P baten la estimación. Por eso el beat no basta: importa la guidance.
- BEAT
- — Cuando una empresa publica un resultado mejor que la estimación del consenso.
- GUIDANCE
- — La previsión que da la empresa sobre sus próximos trimestres.
CITA
AUTORIDADLo difícil no es batir consenso
“El mercado no compra el beat de hoy: compra la guidance de mañana.”
El consenso ya está en el precio. Lo que falta por descontar es la previsión del próximo trimestre.
- CONSENSO
- — La estimación media de los analistas para un resultado.
- DESCONTAR
- — Cuando el precio ya refleja lo que se espera que ocurra.
EVOLUCIÓN
BENEFICIO S&P 500El beneficio esperado sigue subiendo
Cifras ilustrativas de la tendencia. Mientras el beneficio suba, el máximo del índice tiene con qué justificarse.
Estimación de beneficio por acción del S&P 500 por trimestre. La tendencia sostiene las valoraciones en máximos.
- BPA
- — Beneficio por acción: las ganancias de la empresa repartidas entre cada título.
- VALORACIÓN
- — El precio que paga el mercado por los beneficios futuros de una empresa.
DOS BLOQUES
YA SABEMOS VS FALTALo que ya reportó y lo que de verdad importa
LA BANCA (YA)
El pulso de la economía
- Margen de intermediación y provisiones: cómo va el crédito.
- Comisiones de trading y banca de inversión: apetito por riesgo.
- Importante, pero pocas sorpresas: es el sector más seguido.
TSMC (JUEVES)
El pulso de la IA
- Sus pedidos revelan la demanda real de chips de Nvidia y AMD.
- Con el 82% de gestores largos en semis, no puede fallar.
- Su guidance mueve a toda la cadena de la IA en una sesión.
La banca da el pulso de la economía. TSMC da el pulso de la IA. El mercado espera al segundo.
- INTERMEDIACIÓN
- — El margen entre lo que el banco paga por el ahorro y lo que cobra por prestar.
- CADENA IA
- — Las empresas encadenadas que fabrican y venden la infraestructura de IA.
COMPOSICIÓN
DE DÓNDE VIENEDe dónde saldrá el beneficio del S&P este trimestre
Un tercio del beneficio depende de la tecnología. Por eso TSMC pesa tanto en el ánimo del mercado.
Reparto ilustrativo del beneficio del índice por sector. La tecnología pesa más que ningún otro.
- SECTOR
- — Grupo de empresas del mismo tipo de negocio dentro del índice.
- MOTOR
- — El sector que más aporta al crecimiento del beneficio total.
CALENDARIO
RESTO DE SEMANALos datos y resultados que quedan por delante
| MIÉ 15 JUL · 08:30 ET | IPP JUNIO + MS/BLACKROCK | Alto | El dato de inflación al productor y más banca en resultados. |
| JUE 16 JUL · AMC | TSMC + NETFLIX | Alto | El test de la IA y del streaming. Guidance de TSMC, lo más vigilado. |
| VIE 17 JUL · 10:00 ET | SENTIMIENTO MICHIGAN | Medio | Confianza del consumidor. Cierra la semana midiendo el ánimo del hogar. |
Entre macro y resultados, tres días que pueden confirmar o romper el clima de máximos.
- IPP
- — Índice de Precios al Productor: la inflación antes de llegar a la tienda.
- PARO SEMANAL
- — Jobless claims: las nuevas solicitudes de subsidio de desempleo cada semana.
- AMC
- — After Market Close: publicación de resultados tras el cierre US.
CIERRE
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Si te ha quedado claro por qué la guidance manda sobre el beat, compártelo. Mañana más.
Un carousel al día, de lunes a viernes. Mañana otra noticia, otro concepto.
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Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- GUIDANCE
- — La previsión que da la empresa sobre sus próximos trimestres.
- BEAT
- — Publicar un resultado mejor que la estimación del consenso.