JUL · ISSUE 27 · 1 de julio de 2026
CIERRE · Q2El mejor trimestre en seis años, con una advertencia
El S&P 500 cerró junio en 7,541. Récord de Q2 desde 2019, pero el mercado nunca estuvo tan estirado.
S&P 500 CIERRE Q2
7,541
+0.79% en el día
SEMIS EN Q2
+81%
mejor racha desde 1994
SOBRE SU MEDIA
1.6σ
sesgo a reversión
EL DATO
7,541
↑ mejor Q2 en seis años
El segundo trimestre cerró con el S&P 500 en máximos y los semiconductores subiendo un 81% en tres meses. La cara B: Morgan Stanley sitúa al índice 1.6 desviaciones típicas por encima de su media.
DATO
ZOOM IN1.6σ
1.6σ
▲ coste de cobertura en su 2ª zona más alta desde 2020
Cuando un mercado se estira tanto sobre su media, cualquier susto pesa el doble. La subida sigue, pero sin colchón debajo.
1.6 desviaciones sobre la media significa que el mercado está caro respecto a su propio historial reciente. No es una señal de venta, es una señal de poca red.
- REVERSIÓN A LA MEDIA
- — La tendencia de un precio a volver a su promedio tras alejarse mucho.
- COBERTURA
- — Seguro que compran los grandes para protegerse de una caída.
CITA
AUTORIDADEl récord y el riesgo van juntos
“El índice está 1.6 desviaciones sobre su media y el coste de financiar posiciones en extremos. El sesgo a medio plazo es volver hacia la media.”
Cuando el banco central retira liquidez en lugar de inyectarla, el mercado depende de que nadie quiera salir a la vez.
- LIQUIDEZ
- — El dinero disponible en el sistema. Más liquidez suele empujar la bolsa.
- MEDIO PLAZO
- — Horizonte de semanas a meses, no de días.
EVOLUCIÓN
TRIMESTRE Q2Tres meses de subida casi ininterrumpida
De un susto en abril a un récord en junio. La línea de 7,500 es ahora el soporte que decide julio.
El recorrido del S&P 500 durante el segundo trimestre. Cerró en 7,541, justo por encima de la media de 200 sesiones.
- MEDIA 200 SESIONES
- — El precio medio de los últimos 200 días: marca la tendencia de fondo.
- SOPORTE
- — Nivel donde el precio suele frenar sus caídas.
EL DEBATE
DOS LECTURASPor qué unos compran julio y otros lo temen
EL CASO ALCISTA
La estacionalidad manda
- Julio es históricamente el mejor mes: el Nasdaq-100 subió en 17 de los últimos 18 julios.
- El inversor minorista sostiene el suelo, comprando fuerte cada caída.
- El petróleo barato desinfla la inflación y quita presión a los tipos.
LA LETRA PEQUEÑA
El mercado está caro
- El índice cotiza 1.6 desviaciones sobre su media: poca red debajo.
- El coste de cubrirse está en su 2ª zona más alta desde 2020.
- El dato de empleo del jueves es binario y el viernes el mercado cierra.
El mismo cierre récord se lee de dos formas opuestas. Ambas tienen datos detrás.
- ESTACIONALIDAD
- — El patrón según el cual ciertos meses suelen comportarse mejor o peor.
- MINORISTA
- — El inversor particular, frente al dinero institucional.
COMPOSICIÓN
QUIÉN TIRÓQuién movió el trimestre (ejemplo ilustrativo)
Reparto ilustrativo del liderazgo del trimestre. La concentración es la fuerza y a la vez la fragilidad del rally.
El récord no fue de todo el mercado por igual. Un puñado de sectores hizo la mayor parte del trabajo.
- CONCENTRACIÓN
- — Cuando pocas acciones o sectores mueven la mayor parte del índice.
- IA
- — Inteligencia artificial: el motor temático de los semis este ciclo.
CALENDARIO
SEMANA DE EMPLEOCuatro citas que deciden el arranque de julio
| MIÉ 1 JUL · 07:15 ET | ADP EMPLEO PRIVADO | Alto | Consenso +118K. Primera lectura del pulso laboral de la semana. |
| MIÉ 1 JUL · 09:00 ET | ISM MANUFACTURERO | Alto | Consenso 53.8. Si sorprende, mueve tipos y bolsa a la vez. |
| JUE 2 JUL · 08:30 ET | NÓMINAS NO AGRÍCOLAS | Alto | Adelantado por festivo. El dato binario de la semana. |
| VIE 3 JUL · cerrado | MERCADO CERRADO (4 JULIO) | Bajo | Wall Street no abre: cualquier reacción se concentra el jueves. |
La semana viene comprimida por el festivo del 4 de julio: el dato de empleo se adelanta al jueves.
- ADP
- — Informe de empleo privado, previa oficiosa de las nóminas del viernes.
- ISM
- — Índice de actividad manufacturera. Por encima de 50 = expansión.
- NFP
- — Non-Farm Payrolls: el empleo mensual de EEUU, el dato macro más binario.
CIERRE
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Un carousel al día, de lunes a viernes. Mañana otra noticia, otro concepto.
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Briefing diario · lun-vie 21:00 (hora España)
- Q2
- — Segundo trimestre del año: abril, mayo y junio.
- SIGMA (σ)
- — Medida de cuánto se aleja el precio de su media.